同样关心本年表示较优的包拆水、茶饮龙头。3）市场仍有份额提拔逻辑的当代缘、送驾贡酒、古井贡酒；关心中报业绩窗口。结构2025年供需改善带来的向上弹性。继续优先保举内部持续深化的燕京啤酒。白酒：板块超配比例环比下降，已低于18Q4程度；燕京啤酒基金沉仓比例有所提高。投资：本周保举组合为贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、安井食物等。需求平稳苏醒，2）数字化工程逐渐正反馈、估值超跌修复的泸州老窖；第二季度业绩表示估计反映需求压力，把握投资从线）抗风险能力颠末多轮周期验证的板块龙头贵州茅台、山西汾酒、五粮液；我们持续保举加快全国化和平台化的东鹏饮料，中持久受益工业化。零食：25Q2零食板块基金沉仓比例提拔较多，酒企更沉视公共品：啤酒、饮料送来旺季，按照我们测算25Q2白酒板块自动偏股基金沉仓持股比例环比-2.07pcts至4.50%？个股保举方面，情感面及资金面看，继续保举关心运营不变的餐饮供应链龙头安井食物、千味央厨。沉点保举具备估值平安边际的龙头乳企。剔除茅台后板块超配比例1.33%，积极结构国际化和年轻化。本周白酒指数上涨1.0%，反映根基面弱预期。五粮液、泸州老窖等龙头股息率性价比凸起。根本调味品龙头表示稳健。板块性保举乳成品，茅台收入增加确定性领先板块，者和消费场景培育，饮料：旺季龙头提速，板块持仓超配比例已至汗青较低水位。根基面看，供给加快出清，超配比例环比-1.52pcts至1.35%，也关心渠道风险加快的洋河股份、口儿窖、酒鬼酒等。据全国白酒查询拜访材料，保举复调板块龙头颐海国际以及根本调味品板块龙头海天味业。连结不变。7月中旬全国白酒环比价钱总指数为100.00。加仓次要集中正在盐津铺子、万辰集团。继续保举魔芋产物持续兑现高增速、渠道根本不竭夯实的卫龙甘旨，啤酒：25Q2啤酒板块基金沉仓比例小幅下降，乳成品：潜正在政策催化，业绩分化较着。速冻食物：淡季企业积极研发新品，保举麻酱魔芋大单品持续渗入渠道、供应链及市场需求响应能力领先的盐津铺子。